财报隐患：爱立信股价遭遇重挫

在财报季，投资者需警惕潜在风险。最新财报公布后，欧洲电信巨头爱立信股价遭受重击，周二欧市开盘时一度跌幅超过10%。财报数据显示，2026年第二季度爱立信的销售净额较去年同期下降6%，未达市场预期；净利润也同比缩减12%。

爱立信的高层指出，组件成本的上升已成为公司业务发展的阻碍，预计第三季度网络业务的调整后毛利率将承受压力。多家分析机构警告，在全球人工智能基础设施建设的浪潮下，半导体和组件成本的上涨可能让爱立信面临更大的挑战。

北京时间7月14日，爱立信股价在欧洲股市开盘后迅速下跌，一度暴跌超过10%，截至16:30下跌幅度为8.16%。同时，在美股的盘前交易中，爱立信的股价也出现了超过8%的大跌。

财报细节显示，爱立信2026年第二季度销售净额为526.9亿瑞典克朗，同比下降6%，市场预期为538.6亿瑞典克朗；调整后的EBIT达69亿瑞典克朗，略高于市场预期的67.1亿瑞典克朗；净利润同比下跌12%至41亿瑞典克朗；调整后每股收益为0.1258美元，远低于分析师预期的1.19美元。

值得注意的是，公司自由现金流从去年同期的26亿瑞典克朗大幅下降至4亿瑞典克朗，降幅达到了85%。作为爱立信核心业务的网络业务，本季度收入为330亿瑞典克朗，同比下降8%，部分原因是知识产权许可收入的下降。

公司预计第三季度网络销售增长将超过三年平均季节性水平，调整后毛利率预计在48%至50%之间，而市场预期为49.5%。爱立信首席财务官拉尔斯·桑德斯特伦强调，人工智能基础设施的建设给整个行业带来压力，包括内存价格和定制芯片的成本。

总裁兼首席执行官博尔耶·埃克霍尔姆表示，公司已采取措施应对成本上涨，并将继续实施内部效率提升和价格调整措施。他同时指出，由于网络部署项目数量增加，第三季度网络业务调整后毛利率将面临一定压力。

埃克霍尔姆在电话会议上强调：“我们正在各个业务部门采取行动，包括产品替代和供应链行动，以及有针对性的成本控制举措。”

公司此前已警告，由于成本上涨，主要网络业务的利润率将面临压力。展望未来，爱立信表示，通过强化产品组合，将能够把握AI驱动的发展机遇，尤其在移动网络领域，并拓展新兴增长领域。

这份财报加剧了市场的脆弱情绪。在财报发布前，分析师对爱立信的评级普遍偏向“持有/卖出”。分析师Ronan de Renesse警告称，电信行业正面临内存芯片和铜的短缺，影响着网络部署和成本。

摩根大通也提醒：“半导体和其他组件成本的全面上涨，可能给爱立信带来挑战。”公司虽然通过成本分担和供应链举措来管理成本压力，但在市场低迷的环境中提价难度较大，运营效率的提升可能难以完全抵消定价压力。

回顾今年一季度，爱立信调整后营业利润为52亿瑞典克朗（约5.66亿美元），低于分析师预期的54亿瑞典克朗。公司将利润不及预期归咎于AI需求拉动的芯片价格上涨。

摩根大通认为，爱立信股价“在市场不受欢迎时是最佳买入时机”，而目前并非如此。过去十年爱立信的估值区间为12倍至19倍远期市盈率，中位数15倍。摩根大通以14倍2027年预期每股收益为评估，给出102瑞典克朗的目标价，略显保守。

总体而言，在行业未迎来需求拐点前，分析师建议投资者对爱立信股票保持谨慎，等待更好的市场机会。