期权定价暗示英伟达财报后市值或剧烈波动

距离英伟达公布2025财年首季业绩仅剩一天，期权市场的定价已提前“剧透”：财报披露次日股价双向振幅预计达6.5%，对应市值起伏高达3,500亿美元，体量超过标普500约九成单家公司总市值。

来自期权研究平台ORATS的数据显示，这一隐含波动率虽高于2月财报前的5.6%，却仍低于英伟达历史均值7.6%，显示多头情绪升温却未至极度亢奋。

巨额Call Spread闪现：两周内上看260美元

做市商Susquehanna统计，本周一盘中出现一笔“豪赌”：交易员斥资1.78美元单价，买入2.5万张6月1日到期、260美元行权的看涨价差组合。若英伟达股价在两周内拉升约16%，该头寸理论回报可超过7倍。

其衍生品策略联席主管Chris Murphy指出，目前英伟达期权未平仓合约明显向看涨倾斜，反映出资金正从“防御性对冲”转向“进攻性博弈”。

AI资本支出疑虑未消，乐观情绪却占上风

尽管华尔街仍担忧全行业AI投入能否持续，但期权流向暗示投资者已选择“放松”。ORATS创始人Matt Amberson直言，市场对人工智能赛道的紧张感正显著下降。

从更广泛的科技股看涨合约规模来看，3月尚处于五年低位，如今已升至五年高位，做多动能全面回归。

半导体涨幅领先，资金边涨边锁利

年初至今，费城半导体指数狂飙57%，英伟达自身亦拿下19%涨幅，跑赢标普500的8%。丰厚的浮盈令交易员在集结多头的同时，加大对ETF及个股的对冲力度。

Murphy提醒，眼下半导体已成为资金最拥挤的“领涨阵地”。即将发布的英伟达财报，将验证数据中心需求、云巨头CAPEX、利润率及前瞻指引能否支撑AI行情继续狂奔。

期权语言透露：资金仍愿追高英伟达，但对其他高位热门标的正悄然“落袋为安”。财报钟声即将敲响，多空双方的筹码已悉数摆上桌面。