A股主要指数今日表现不一，沪指全天窄幅震荡，最终以微涨报收；而昨日大幅反弹的创业板指今日回调明显。截至收盘，上证指数上涨0.07%，报3867.03点；深证成指下跌1.42%，报14061.44点；创业板指跌幅达3.23%，收于3566.73点。沪深京三市合计成交额约为26688亿元，较前一交易日萎缩超过3000亿元。

行业与板块：贵金属、医疗美容领涨，机器人、游戏板块承压

从行业板块表现来看，整体呈现涨少跌多的格局。其中，贵金属、医疗美容、煤炭、电力以及石油石化等板块涨幅居前，成为今日市场中的亮点。而机器人、游戏、玻璃玻纤、电子化学品、光学光电子及电池等板块则跌幅靠前。

个股亮点：电力板块持续活跃，贵金属板块表现亮眼

个股层面，今日上涨个股数量超过1500只，其中近50只股票封涨停。电力板块维持强势，立新能源连续5个交易日涨停，华银电力实现4连板，华电辽能与华电能源则走出3天2板的行情。有色金属板块同样表现出色，盛达资源2连板，山金国际、招金黄金双双涨停。算力租赁概念盘中活跃，美利云收获3连板，证通电子和利通电子均斩获2连板。超节点概念反复走强，共进股份在4个交易日内录得3个涨停板。

资金流向：工业金属板块获近41亿元净流入

从行业资金流向来看，截至收盘，工业金属、贵金属、电力等板块资金净流入排名靠前，其中工业金属板块净流入金额达40.62亿元。净流出方面，通信设备、光学光电子、元件等板块资金净流出居前，通信设备板块净流出高达95.39亿元。

今日要闻速览

中国证监会：持续加强市场基础制度建设，增强市场内在稳定性
7月20日下午至21日，证监会党委班子成员召开座谈会，就促进资本市场稳定健康发展听取各方意见。参会代表来自上市公司、证券基金机构及专家学者。证监会表示，将持续加强市场基础制度建设，增强市场内在稳定性。

特朗普宣布两年后对仿制药征收100%关税，未来或进一步提高
当地时间7月21日，美国总统特朗普在社交媒体发文称，自2026年8月1日起，所有进口到美国的仿制药将在未来两年内继续适用零关税。两年期满后，相关产品将被征收100%的关税，为期一年；此后，关税将进一步提高至200%。

美国贸易代表暗示将很快出台新关税政策
央视记者21日获悉，美国总统特朗普最快将于本周对数十个国家加征新关税。美国贸易代表贾米森·格里尔当天接受采访时暗示，美国联邦政府将很快出台新关税政策以替代即将到期的10%全球进口关税。格里尔表示，目前无法给出政策出台的具体时间点，政策正式宣布前还需向国会和其他利益攸关方通报。

商务部就欧委会对全球速卖通罚款答记者问
针对7月20日欧委会以违反《数字服务法》为由对全球速卖通处以5.5亿欧元罚款一事，商务部新闻发言人表示，中方对此强烈不满和严正关切，坚决反对欧方以平台监管为由设置数字壁垒，并采取歧视性措施限制打压中国电商企业在欧正常经营。

公募基金2026年中报重仓股TOP50出炉，中际旭创居首
中报数据显示，在中报基金重仓股持股总市值TOP50中，中际旭创成为公募基金第一大重仓股，共有2708只基金持有，持股总市值达2619.05亿元。新易盛、寒武纪分别以2065.91亿元和1331.73亿元位列第二、三位，宁德时代为第四大重仓股。

机构观点汇总

招商证券：主动偏股基金二季度对AI算力基建加速抱团，拥挤度攀升
招商证券分析指出，主动偏股基金二季度调仓路径呈现鲜明的K型分化特征，上行方向围绕AI算力基建加速抱团，下行方向则对旧景气赛道无差别减仓。分析师李昊阳等在报告中表示，K型分化虽在短期内强化了市场主线，但也导致交易拥挤度攀升，增大了脆弱性。二季度主动基金规模增至5万亿元，被动基金大幅缩减至4.3万亿元，主动基金规模反超被动基金。中际旭创成为二季度主动偏股公募基金第一重仓股，贵州茅台等退出前二十重仓股。港股方面，持仓规模最高的个股为中芯国际、华虹宏力、腾讯控股等。二季度主动偏股公募基金对港股持仓为3421亿元，环比连续三个季度下滑，持仓规模创2024年9月以来新低。截至二季度，南向资金中公募基金占比已低于12%，公募基金在港股的“定价权”或逐步减弱。

银河证券：算力需求高增驱动光模块结构性升级与价值重构
银河证券研报认为，当前光通信行业正经历由AI算力需求爆发驱动的深刻结构性变革，行业景气度已从传统周期性波动转向技术迭代与资本开支共振支撑的长期扩张通道。全球主要云厂商及AI企业持续上调算力基础设施投资预算，直接拉动高速光模块需求呈现非线性增长。研报指出，2026年起高速产品在数通领域的渗透率加速提升，1.6T产品已进入批量交付周期，需求高增为产业链各环节的产能释放与盈利兑现提供了坚实基本面支撑。虽然当前上游原材料紧缺情况依旧存在，但随着国产替代等进程加深，紧缺程度或将持续收窄。

中信证券：中国模型和头部互联网公司或再次被重估，但持续性需商业化落地验证
中信证券研报称，月之暗面凭借Kimi K3优秀的性能表现，再次引发投资者广泛关注。7月16日晚间K3上线，在Arena评测中取得代码赛道SOTA（单项排名第一），成为首个在代码领域盲测追平全球顶级闭源模型的开源模型。海外投资者高度关注，称之为中国又一次“DeepSeek时刻”。K3的亮点包括：在多个权威基准测试中取得优异效果，以及token级调用成本大幅降低。但部分用户反馈存在的问题包括：或因算力规模限制，模型在复杂任务上端到端推理时间相对较长；完成任务时token消耗量偏高，任务级成本仍面临挑战。中信证券认为，Kimi K3展现了月之暗面持续的技术积累和优秀竞争力。在算力受限背景下，以Kimi为代表的中国模型公司凭借技术品味、组织效率持续迭代，努力缩小与美国顶尖模型间的性能差距。投资机会方面，美国顶尖模型公司估值或阶段性承压，中国模型和头部互联网公司或再次被重估，但持续性仍需商业化落地进度持续验证。

天风证券：当前位置可乐观一些，继续看好消费板块
天风证券研报表示，白酒行业基本面和悲观情绪均已反映在股价中，下行空间有限，科技回调资金再平衡背景下白酒防御属性显著。本周茅台双提价或提振市场对消费板块的信心，叠加政策面预期强化，板块有望逐步回暖。