中金公司最新研究

根据中金公司的最新研究报告，2026年上半年全球人形机器人行业出现了密集的催化事件：优必选推出了填补家庭陪伴市场的仿生机器人；美国Agility Robotics和德国NEURA Robotics加快了资本运作的步伐；Optimus机器人计划从2026年下半年开始小批量生产；中国证监会批准宇树科技在科创板上市的申请。中金公司预测，在2026年上半年国内机器人行业估值整体下降之后，下半年将有机会实现风格再平衡。

这份报告深入探讨了三个核心问题：全球人形机器人的量产前景、国内场景的教育与数据采集成为购买的必要性，以及工厂和家庭的付费模式案例。

摘要指出，全球人形机器人行业正迈向万台级交付规模，中国制造商在交付上处于领先地位。预计到2026年下半年，海外人形机器人量产线将进入成熟阶段，国内领先企业将补全产品线，企业端付费场景将成为检验市场的标准。

在国内，科研教育和数据采集基地成为具身智能的核心需求方。高校的机器人采购逐渐扩展至具身智能培训平台，数采中心则由地方政府主导，形成了闭环的业务模式。预计到2030年，国内学校科研和数采基地对具身智能的需求将分别达到67亿元和139亿元。

展演租赁平台的兴起，以及海外厂商在B端和C端创新的付费模式也为行业带来了新的发展机遇。

风险提示：人形机器人量产与交付可能不达预期，科研教育和数采中心的需求可能低于预期，B端和C端场景的导入和付费模式验证可能不达预期。