中信建投证券研究报告指出

Meta公司CEO扎克伯格的最新解释显示，公司布局AI云业务的策略是为了满足客户对高级模型和强大算力的需求，并提高基础设施投资的利用率及其盈利效率。这一决策并不暗示Meta将减少对AI领域的投资或算力需求的增长已达到顶峰。实际上，Meta计划将计算能力从2026年的约7GW提升至2027年的14GW，显示出科技巨头对算力需求的坚定信心。

同时，DeepSeek和智谱两家公司透露出他们正在研发自主AI芯片的消息，这表明两家公司正向芯片制造领域进发，有望推动国内算力产业链的持续进步。中信建投持续对国内大型AI模型生产商和算力产业链（包括国内及北美市场）保持积极看法。

中国长征十号乙运载火箭的成功首飞及其子级回收技术的全球首创，标志着中国成为继美国之后第二个掌握大运力可回收液体火箭完整工程体系的国家，这对国内商业航天、卫星互联网和太空算力等领域的发展具有深远的影响，值得投资者密切关注。

Meta扎克伯格还强调，公司布局AI云业务并非减少AI投资，而是要提高基础设施的利用率和变现能力。Meta计划将算力容量从2026年的约7GW提升至2027年的14GW，并推进自研AI芯片的量产，这一策略表明头部科技企业对算力需求的持续增长，预示着Meta2027年的资本开支预期仍然乐观。

中信建投认为，算力供给的商业化拓展不仅不会降低AI模型迭代和推理需求，反而可能开辟更广阔的市场，即使市场竞争加剧，也不会改变资本开支持续增长的趋势，因此对算力板块的投资机会依旧持积极态度。

国内外环境的变化可能会影响供应链的稳定性，对公司海外拓展和关税政策产生影响；人工智能行业的发展速度如果未达预期，可能会影响云计算产业链公司的需求；市场竞争的加剧可能影响相关企业的毛利率；汇率波动可能对外向型企业的汇兑收益和毛利率产生影响；数字经济和数字中国的建设进展如果未达预期，亦可能影响电信运营商的云计算业务发展；运营商和云厂商的资本开支如果未达预期，也可能影响相关行业的需求。